2023年3月2日利亞德（300296）（300296）發布公告稱公司于2023年3月1日接受機構調研，Hel Ved Capital郭強、彬元資本陳海亮、博普科技雍國鐵、博時基金甘靜蕓、財通證券（601108）李琦、創金合信基金李江、德邦基金趙興紅、德邦資管陳祥輝、東財基金馮杰波 李惠、東方財富（300059）證券夏嘉鑫、東�；�金胡德軍 李昂、Octorivers胡金戈、東吳自營彭翔遠、東證融匯證券資產管理有限公司劉迪、東證衍生品自營翟淑星 金彥、方正富邦崔建波、方正自營陳揚、楓池資產孫關世奇、復霈投資張姣、富榮基金李延崢、光大證券權益投資交易部劉鵬翔、廣發基金王云驄、PAG/Polymer湯逸純 Mark、廣銀理財湯權銀、國君資管劉強、國壽安�；�金譚峰英、海南華銀天夏私募基金張譽寧、恒升基金羅娟、恒識投資杜亮、紅杉 PIPELucas 閆慧辰、華福證券股份有限公司(自營)林璟、華金資管汪旭敏、華夏久盈周武、Prudence董豐僑、匯泉周曉東、惠理基金龍錚、混沌投資黎曉楠、堅果投資姚鐵睿、建信信托程亦涵、景泰利興資產管理有限公司呂偉志、九泰基金黃皓、凱石基金陳曉晨、路博邁 Neuberger BermanFiona 劉馨竹、路博邁公募魏曉雪、Rays Capital張彥琨、彌遠投資楊渝、民生加銀孫金成、明河投資盧堯之、明亞基金邊悠、南華基金衡攀宇、樸石投資馮東東、乾璐投資李翔 孫穎、青島朋元資產管理有限公司秦健麗、青驪投資高世鎬、秋晟資產鈕舒越、SPQ CapClarie 曹、趣時資產趣時資產、筌笠資產顏敏浩、人保資產羅立晨、融通基金李冠頔、�？べY產丁晨霞、睿璞投資黃志豪、睿遠基金尹世君、三鑫資產王棋、沙鋼投資毛龍飛、山西證券資管薛淏天、Willing CapDevin 候、申萬菱信卜忠林、深圳市惠富私募證券投資基金管理章勇佳、世紀證券自營李時樟、太平養老劉偉剛、天風資管邱天、西部利得梁曉明 張翔、西部自營吳佩葦、溪牛投資何欣、新華資產朱戰宇、興證全球翟秀華、愛建自營章孝林、易米基金楊臻、易知(北京)投資有限責任公司王曉強、銀華基金馬慧伶、永贏基金慎勝杰 喬敏、云禧基金陳浩然、長城基金王佳佳、長江資管嚴藝鳴、長江自營童松、浙商基金胡博清、浙商資管劉瑋奇、北京東方睿石投資管理有限公司唐谷軍、浙商自營金豪 許運凱 翁晉翀、中航信托股份有限公司忻子煥、中山自營劉文婷、中泰自營李榮慶、中信建投（601066）資管徐博、中信期貨冉世林、中銀基金郭昀松 李佳勛、中銀證券（601696）資管陸莎莎 1參與。

　　具體內容如下：

　　問：公司顯示業務采取了多個品牌的策略，這些品牌是怎么定位的？各自的差異性體現在哪？

　　答：目前顯示產品在國內有兩種銷售模式，直銷和渠道。直銷產品用到的都是利亞德的品牌，因為我們直銷的定義就不只是提供產品，更多是根據行業特點打造解決方案。渠道不管是利亞德的品牌還是金立翔的品牌我們之前是只提供產品的，也就是通過下游的渠道合作伙伴來做產品的大面積推廣，但今年我們在渠道業務上可能會有一些突破，就是某一些產品也會用解決方案的方式滲透到終端，目前在做嘗試，因為渠道如果只有產品的話它的客戶黏性會差點。利亞德從 2018 年開始渠道業務，經銷商經過幾年的優勝劣汰相對來說已經比較穩定，所以我們也希望能更多地給渠道合作伙伴賦能。渠道有“利亞德”和“金立翔”兩個品牌，利亞德品牌面對的客戶一般集中在二線三線城市，不管是商業企業還是政府客戶都會用稍高端一些的產品，然后金立翔品牌主要是對應下沉市場，比如縣級市、地級市，客戶對于成本的要求還是排在第一位，所以我們主推的產品也是性價比最高。海外市場，目前最大的品牌就是Planar，也就是我們收購的美國平達公司，它主要面對歐美市場。2021年開始，我們看到小間距已經可以進入到國內下沉市場，而亞非拉地區更大規模的客戶都屬于下沉市場，也就是說它對于成本的要求要稍高一點，在這個市場上，我們會多個品牌同時去做，比如說中東、新加坡、日本等這些地區會用利亞德品牌去做，其他地區可能就會用到其他品牌如Lemass去做，但海外不管是歐美還是亞非拉，目前多以渠道的銷售模式為主

　　問：解決方案公司現在有一些布局，那這塊目前來針對于哪些應用產品，應用產品落地會是怎么樣一個情況？

　　答：原來的解決方案主要是圍繞行業特性來做產品，它的產品因為行業不同也會有差異。比如說軍隊行業，它對產品的結構、形態等要求都是比較固化的。我們現在提到的解決方案，是配備相應的軟件及控制甚至包括一些周邊產品比如音頻也會含在里面。所以相對來說，現在做解決方案加大了我們提供的產品范圍。舉一個比較明顯的例子，冬奧會，除了大量的顯示產品，現場的軟件及控制都是由利亞德根據導演策劃的方案來整體解決。那其他不同的領域里也都會有自己特殊的一些要求。

　　問：利亞德去年推出了一款 135寸的會議一體機在京東上已經開始售賣了，這塊公司的進步也蠻快的，所以想請教下室內 100 多寸的大屏顯示要興起，產品價格會在什么樣的范圍比較合理？比如說 135寸的 P5這個距離是不是就到了極限？

　　答：我們大部分的小間距產品用于室內，確實它的面積要更大一點，像 135 寸，162寸這種尺寸在我們的營收比重里相對來說是比較少的，因為 led 做大屏成本優勢要更明顯。這兩年我們推出來的會議產品，選用的是標準尺寸，比如說 108，135，以及 162這幾款尺寸也是根據會議室的大小，以及之前常用的形成規模的產品來推出的。不得不說，用 LED來做會議室顯示，尤其是中小型會議室，應該是 2020年左右才開始的，然后這兩年我們從行業的推廣來看，LED會議一體機的需求量是在上升的。就像您提到的，最開始大家可能考慮價格的問題，但是慢慢的我們看到需求上漲的原因，除了說小間距的這個價格在往下走之外，大家對于 LED的應用已經開始有認可，比如說用 LED 的會議一體機，它在亮度，對比度等方面會優于 LCD，要是中型或者偏大型的會議室都更會偏向于 LED一體機，所以我覺得，現在這個情況在價格上應該相對來說比較穩定，但是 LED 確實有一點自己的問題就是穩定性比 LCD 稍差一點，因為它畢竟是一顆一顆燈構成的，在使用過程中受到暴力影響會有一些損傷，那就要求我們售后的服務要非常的及時。但是這兩年，Micro的工藝完全解決了產品穩定性的問題，那一旦我們的成本降到一定幅度，并且間距跨度到 1.8mm 再去做會議產品的話，我覺得 LED 一體機未來的需求會逐步放量。

　　問：想請您在具體介紹下 Vr業務布局，以及 NP公司經營情況？

　　答：NP 公司主要集中是在做產品的更新換代，它的硬件和算法是它的核心競爭力，但在業務上沒有做太多的延展，甚至包括它經銷的模式，都是比較固定的。那利亞德一直是圍繞著去打開中國市場對動捕產品的需求來開展業務，同時，想把我們的這個 VR產品往下去做滲透。所以這兩年，我們旗下有全資子公司專門是去做這個行業的解決方案的研發和推廣，未來我們這塊業務的趨勢也是 NP公司定位于硬件產品的提升，國內這部分的一方面做國內市場推廣，同時做行業應用的落地。

　　問：請您介紹下 Micro LED 的客戶結構？

　　答：Micro的定位是替換掉大部分的小間距產品，應該會先從政府端啟動，然后陸續的商業應用也會擴大，目前黑鉆就是可以跨入到金線燈，金線燈確實在政府端的客戶應用要多一點。所以目前的 Micro 國內以政府為主導，如果成本繼續下降，那我想商業端的應用也就會帶動起來了。

　　接待過程中，公司接待人員嚴格按照有關制度規定，沒有出現未公開重大信息泄露等情況。

　　利亞德（300296）主營業務：LED顯示技術開發及LED顯示產品的生產及服務。

　　利亞德2022三季報顯示，公司主營收入57.73億元，同比下降1.05%；歸母凈利潤4.32億元，同比下降17.07%；扣非凈利潤3.91億元，同比下降20.48%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入20.71億元，同比下降7.25%；單季度歸母凈利潤1.64億元，同比下降30.38%；單季度扣非凈利潤1.51億元，同比下降34.63%；負債率45.65%，投資收益-526.65萬元，財務費用-1228.11萬元，毛利率30.9%。

　　該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出7314.67萬，融資余額減少；融券凈流入366.39萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，利亞德（300296）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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